Уровень долларизации среди населения и субъектов бизнеса в Узбекистане значительно снизился. Это стало известно из исследования, проведенного аналитиком Центрального банка.

Доля доллара в сбережениях населения резко сократилась

Одним из основных результатов исследования является стабильное снижение доли доллара в срочных депозитах физических лиц.

Обращаясь к цифрам, по состоянию на конец 2019 года уровень долларизации в сбережениях физических лиц составлял 32,6%. С мая 2024 года этот показатель опустился ниже 30%. К 1 ноября 2025 года уровень долларизации снизился до 22,5%. Это означает, что население всё больше доверяет национальной валюте, суму, для долгосрочного хранения своих сбережений.

Снижение в бизнес-сегменте ещё более резкое

Уровень долларизации по срочным депозитам юридических лиц резко сократился за последние годы. Это можно увидеть из следующих цифр:

Конец 2019 года: Доля иностранной валюты в срочных депозитах юридических лиц составляла почти половину — 48,2%.
Ноябрь 2025 года: Этот показатель резко снизился, опустившись до 20,5%.

Это означает сокращение почти в 2,5 раза всего за пять лет.

В целом, уровень долларизации по срочным депозитам в Узбекистане составляет 15,9%. Однако по депозитам "до востребования" этот показатель по-прежнему высок — оставаясь выше 40%.

Что такое "естественная долларизация" и как она изменилась?

В исследовании на основе модели MVP (Minimum Variance Portfolio) был рассчитан естественный уровень долларизации. Этот уровень считается наиболее оптимальным для экономических агентов с учетом колебаний инфляции и валютного курса (рисков).

Анализы показывают, что естественный уровень долларизации для Узбекистана снижается год от года. Например, в начале 2020 года естественный уровень, рассчитанный для краткосрочного периода, составлял 24,5%. К октябрю 2025 года этот показатель снизился до 17,8%. С учетом последних 3 лет было определено, что естественный уровень долларизации равен 19,3%.

В настоящее время фактический уровень долларизации на рынке немного выше рассчитанного "естественного уровня" (разница составляет 3,5 процентных пункта по отношению к краткосрочному расчету).

Узбекистанцы всё меньше хранят свои деньги в долларах