Во второй половине года Центральный банк может снизить основную ставку до 13% — ЕАБР

Согласно макроэкономическому обзору Евразийского банка развития (ЕАБР), опубликованному в марте 2026 года, высока вероятность того, что Центральный банк Узбекистана снизит основную ставку во второй половине года.

Организация привела замедление инфляции, укрепление национальной валюты и темпы экономического роста в качестве основных факторов данного прогноза.

Основная ставка остается без изменений

Центральный банк сохраняет основную ставку на уровне 14% с марта 2025 года. В частности, на заседании Правления Центрального банка, состоявшемся 18 марта 2026 года, ставка также была оставлена без изменений.

Однако на фоне того, что инфляция постепенно замедляется по направлению к целевому показателю в 5%, во второй половине 2026 года могут сформироваться макроэкономические условия для снижения ставки примерно до 13%.

Инфляция замедляется

Жесткая денежно-кредитная политика дает свои результаты. По состоянию на январь 2026 года инфляция составила 7,2%, что является одним из самых низких показателей за последние девять лет. Специалисты прогнозируют, что до конца года уровень инфляции снизится до 6,7%.

Национальная валюта укрепляется

В 2025 году узбекский сум впервые в истории укрепился по отношению к доллару США на 6,8% в номинальном выражении. Важными факторами этого стали рекордные доходы от экспорта золота, рост объема денежных переводов и увеличение притока прямых иностранных инвестиций.

Экономический рост высокими темпами

В 2025 году экономика Узбекистана выросла на 7,7%. Основными драйверами экономического роста стали рост внутреннего спроса, в частности активность в сферах розничной торговли, услуг и строительства. В 2026 году ожидается, что рост ВВП несколько стабилизируется и составит около 6,7%.

Согласно анализу ЕАБР, сдерживание инфляции и стабильность национальной валюты могут позволить Центральному банку постепенно снижать процентные ставки в целях поддержки экономической активности.