Почему акции продолжают расти, несмотря на тарифную неразбериху Трампа?

В последние дни США продолжают повышать импортные тарифы по сравнению с другими странами. Однако, несмотря на это, фондовые рынки не падают, а наоборот, продолжают расти. В чем же причина? 

Несмотря на экономические препятствия, стоящие за повышением тарифов, индекс S&P 500 с начала года вырос почти на 8%. То, как долго продлится этот рост, зависит от того, насколько устойчива экономика США к резким изменениям в глобальной торговой системе, инициированным Трампом.

Обычно цены на акции формируются исходя из будущих прибылей компаний. В последние недели многие компании опубликовали результаты лучше ожидаемых. В качестве примера можно привести рекордную выручку и прибыль Apple.

Аналитики также повысили свои прогнозы на ближайшие три месяца. Рыночные оценки выше исторических средних, но оптимисты объясняют это технологическими компаниями, которые получат большую выгоду от революции в сфере искусственного интеллекта.

За последние пять лет экономика США росла в среднем на 2,8%, восстановилась после кризиса COVID-19, выдержала самое резкое повышение процентных ставок и оставалась стабильной даже в условиях меняющегося мирового торгового порядка. Большие выплаты во время пандемии и низкие процентные ставки способствовали этому.

Однако будущее неопределенно. Ожидается, что снижение налогов Трампом и увеличение расходов на оборону будут стимулировать экономический рост, но многие экономисты считают, что негативное влияние от тарифов будет более значительным.

Тарифы могут увеличить среднюю ставку с 2,5% до почти 20%, что, по сути, является скрытым налогом.

300 миллиардов долларов, полученных от тарифов в этом году, будут взяты из карманов американцев. Еще более опасной является сохраняющаяся неопределенность для бизнеса и инвесторов.

Трамп планирует ввести новые тарифы и на фармацевтическую продукцию, и на полупроводники. Временное соглашение с Китаем может истечь после 12 августа, в результате чего тарифы на некоторые товары могут быть возвращены до 145%.

Рынки негативно отреагировали на первые объявления о тарифах в апреле, но сейчас цены на акции растут. Инвесторы, возможно, считают, что экономика сможет это выдержать, или ждут, что Федеральная резервная система скоро снизит ставки.

Настоящее испытание наступит осенью. Если продукты с новыми тарифами вызовут рост цен, это может усилить инфляцию, испортить настроение покупателей и повысить риск кризиса. В худшем случае существует даже вероятность возвращения “стагфляции” 1970-х годов.