Какие компании в Узбекистане планируют выйти на IPO в ближайшие годы?

Президент Шавкат Мирзиёев в ходе открытого диалога с предпринимателями объявил о новых инициативах по выводу местных компаний на рынок капитала.

Акселерационная программа будет запущена в сотрудничестве с ведущими международными инвестиционными банками. В рамках программы системы корпоративного управления, финансовая отчётность и бизнес-процессы отобранных предприятий будут приведены в соответствие с требованиями фондового рынка.

При этом будет компенсироваться 50 процентов расходов, связанных с подготовкой компаний к IPO и переходом их отчётности на международные стандарты финансовой отчётности.

Президент привёл в качестве примера IPO Национального инвестиционного фонда Узбекистана в этом направлении. В текущем году акции фонда, владеющего долями в 13 стратегических государственных компаниях, были размещены на Ташкентской и Лондонской фондовых биржах.

По итогам IPO было продано 31 процент UzNIF за 603,6 млн долларов. С учётом дополнительного размещения привлечённая сумма превысила 690 млн долларов, а заявки инвесторов достигли 2,8 млрд долларов.

Фонд был оценён в 1,95 млрд долларов. Лондонская фондовая биржа назвала это размещение первым международным предложением акций в истории Узбекистана.

Компании, планирующие выйти на IPO

Новая программа была объявлена в тот момент, когда некоторые крупные компании Узбекистана уже начали подготовку к IPO.

В частности, Centrum Holding с годовым доходом в 1 млрд долларов планирует провести IPO на Лондонской фондовой бирже в 2027 году. По словам основателя компании Абдулазиза Абдурахмонова, холдинг намерен быть готовым выйти на публичный рынок в течение ближайших одного-двух лет.

В состав Centrum Holding входят грузовые и пассажирские авиакомпании, туристический бизнес, логистические центры, железнодорожные вагоны, порт и терминалы. Компания планирует инвестировать более 100 млн долларов в 2026–2027 годах.

Из государственных компаний планируется продать 15–20 процентов акций «Uzbekistan Airways» на международном фондовом рынке до конца 2026 года. Программа трансформации предусматривает увеличение стоимости авиакомпании с 1,6 млрд до 2,3 млрд долларов, то есть почти на 44 процента.

До IPO в «Uzbekistan Airways» планируется внедрить международные стандарты отчётности, укрепить финансовую дисциплину, улучшить кредитный рейтинг и вывести отдельные активы с баланса компании.

Навоийский горно-металлургический комбинат также рассматривает возможность проведения двойного листинга на Лондонской и Ташкентской фондовых биржах. Компания работает с Citigroup, Morgan Stanley и JPMorgan по потенциальному IPO, а в качестве консультанта привлечена Rothschild & Co.

НГМК рассчитывает достичь оценки около 20 млрд долларов с учётом задолженности. Однако окончательное решение по этому проекту пока не принято, и параметры размещения могут измениться.

Uzum, оценённый в 2,3 млрд долларов, также рассчитывает стать публичной компанией в течение ближайших трёх лет. Компания изучает биржи США, Европы, Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии в качестве потенциальных площадок для листинга. Точные сроки и фондовая биржа пока не выбраны.

Uzum также планирует привлечь инвестиции в размере 250–300 млн долларов во второй половине 2026 года или в начале 2027 года перед IPO. Выручка компании в 2025 году составила 691 млн долларов, а чистая прибыль — 176 млн долларов.

Основатель Korzinka Зафар Хашимов также заявил, что рассматривается возможность вывести сеть супермаркетов на публичный рынок посредством IPO. Однако компания пока не приняла конкретного решения относительно сроков размещения, биржи или продаваемой доли.

Кроме того, ведётся работа по трансформации и подготовке к IPO компаний «Узпромстройбанк», «Узбекгидроэнерго», «Национальные электрические сети Узбекистана» и «Узбектелеком», входящих в портфель UzNIF. Однако отдельные даты IPO и объёмы размещения этих компаний пока не объявлены.

Таким образом, новая акселерационная программа может превратить разрозненные планы отдельных компаний по проведению IPO в системный процесс. Однако показатель привлечения 1 млрд долларов в год пока является целью, поставленной перед программой, а не фактическим результатом.